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开山股份:技术领先 高速成长的空气压缩机生厂

发布时间:2021-11-24

  河北钢谷“四个关键点”深入推进企业文化建设,投资要点:.开山股份主营产品包括螺杆式空气压缩机和活塞式空气压缩机,产品主要为工业企业提供空气动力。公司是国内空气压缩机行业的龙头单位,2010年销售收入达16.2亿元,同比增长70.6%,净利润达2亿元,同比增长78.8%。

  螺杆压缩机市场达150亿元。2010年,我国压缩机市场容量约200亿元,其中螺杆压缩机市场约150亿元。随着开山压缩机在技术和质量上对国外产品的迅速赶超,预计开山压缩机市场占有率未来将继续不断提升。

  自制螺杆压缩机核心部件,明确技术优势和成本优势。公司通过自行生产和研发核心螺杆压缩机主机,大幅提升公司产品的技术优势和质量,同时也提升了螺杆压缩机毛利率约18个百分点,具备较为显著的比较竞争优势。

  技术优势以及产品链的扩充有助于公司未来保持较快增长。公司依靠已有技术积累及优势,计划将产品覆盖扩大到冷媒压缩机和螺杆膨胀机等领域,有助于公司进一步打开市场空间。我们预计,未来三年开山股份的销售收入增速分别将达到34%,38%和37%,净利润增速将达到65%,55%和37%。

  我们预计公司2011年到2013年的期末EPS分别为2.35元、3.65元和4.99元,考虑到公司未来预期的高速成长,给予32倍~40倍的PE,对应的PEG为0.53~0.66,估值区间为元75~94元。